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资金跟踪专题:私募仓位重回低点,回购维持历史高位

2022-09-26 09:47 信达证券 樊继拓,张颖锐 查看PDF原文

(以下内容从信达证券《资金跟踪专题:私募仓位重回低点,回购维持历史高位》研报附件原文摘录)  核心结论:

  截至今年9月15日,年初以来A股资金呈现净流入,但净流入幅度弱于去年。1)据我们的不完全统计,年初以来A股资金净流入9060亿元,占自由流通市值的比例为2.3%,弱于2021年,持平于2019年,好于2020年。2)分项目来看,相较过去三年,今年公募基金份额增幅下降、私募基金仓位降至历史低位、互联互通渠道净流出等因素是主要的拖累项目。以保险为代表的配置型资金的净流入扩大,股权融资压力减少,但对总量的影响尚有限。

  8月资金小幅净流出,公司分红季节性回落,股权融资规模小幅扩大。1)8月资金净流入占流通市值的比例为-0.33%,较7月的1.05%大幅下降。过去12个月累计净流入占自由流通市值的比例下降至-1.62%,在低位继续下探。2)从细分项目来看,除公司分红出现季节性回落之外,融资余额因股市调整而被动下降、股权融资规模处于历史较高水平是主要的拖累项目。结构性亮点在于,偏股型公募基金份额已实现连续三月的正增长。

  新增开户数在8月环比微增,为过去七年来中等偏低水平。1)今年8月上证所新增开户数为214万户,较7月小幅上升17万户。今年8月的新增开户数处于过去七年来的中等偏低水平,仅好于2018年和2019年。2)年初以来,上证所累计开户数已达到1945万户,处于2015年以来的中等水平。

  融资余额在8月转增为降,主要受股市下跌所拖累。1)今年8月融资余额较上月环比减少170亿元。2)8月下旬以来,股市出现震荡调整,流通市值明显下降。而融资余额占流动市值的比例则窄幅震荡,显示杠杆资金入场与离场的迹象均不明显,融资余额的变动主要受股市下跌所影响。

  偏股型公募份额连续三个月正增长,私募基金仓位降至历史偏低水平。1)8月偏股型公募基金份额继续增加,较7月环比增加354亿份。公募基金份额已实现连续三个月正增长,且增幅与7月持平。2)私募基金管理规模在7月小幅回升,股票仓位连续两个月下降。私募基金股票仓位在今年剧烈波动,4月之前快速下降,5月、6月快速回补,7月、8月再次回落。截至目前,私募基金仓位仅略高于4月低点,处于2015年以来中等偏低水平。

  年初以来股权融资的月均规模低于前两年,8月小幅回升。1)截至9月16日,年初以来的股权融资规模合计达到12053亿元。如按月份折算为全年,我们预计今年股权融资规模为17016亿元,略低于2021年全年的水平。2)8月股权融资规模达到2007亿元,较7月继续上升,且高于过去三年均值。

  风险因素:部分数据的公布存在时滞;部分项目的估计与实际情况有偏差。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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