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地缘缓和及TACO交易下，4月8日全球市场出现了强劲上涨。

面对复杂的地缘政治局势（美伊冲突）、快速演进的AI产业趋势以及国内经济数据的边际变化，头部百亿私募们对后市研判呈现了多元视角，但在AI长期趋势、中国资产韧性等方面也形成了一定共识，根据各家官微的最新策略，我们梳理了部分头部私募的最新革新观点。

东方港湾：时代车轮下的新秩序

东方港湾在月度策略中表示，AI Agent的成熟正对传统软件SaaS企业形成“降维打击”，并可能瓦解互联网时代的“订阅制”和“流量型广告”两大商业模式。软件行业可能只是AI列车前进轨道上第一个牺牲品，甚至于那些在互联网时代里站在行业巅峰的企业，身下的王座也开始出现了松动，纷纷在寻找转型。

AI发展进入“工匠智能”阶段，OpenClaw（“龙虾”）开源框架成为现象级实践，推动全球Token消耗量激增。尽管面临地缘冲突，但其认为科技产业韧性增强，能源危机对纳斯达克指数的影响已从系统性风险蜕变为短期波动。

合晟资产：数据驱动下的震荡市

合晟资产指出，国内3月PMI显著回升至荣枯线之上，制造业景气改善，央行货币政策延续适度宽松基调。A股市场呈现“数据驱动”下的冲高回落，债市则处于“经济弱修复”与“货币政策稳中偏松”的博弈中。短期A股市场可关注一季报业绩可能超预期、估值合理的细分行业龙头，以及受益于产业政策的板块。

中期视角下，市场的核心驱动将逐步从政策预期转向经济基本面的实质修复和企业盈利的兑现。需密切关注后续经济数据的连续性和强度。配置上，可逐步布局受益于经济复苏的顺周期板块，以及符合高质量发展方向的科技成长领域。

淡水泉：在不确定性中寻找“高品质龙头”

淡水泉认为，美伊冲突令全球市场承压，但A股展现出一定抗跌韧性。国内政策维稳基调明确，流动性向好趋势未改。中国以“煤炭+绿色能源”为主的能源结构在高油价下更具成本优势。

在地缘局势波动加大的背景下，淡水泉认为，具备稳健增长能力的“高品质龙头”将成为应对市场不确定性的更优选择。这一类龙头公司的核心逻辑在于：拥有扎实的盈利能力与行业领先地位，并与当前的能源安全叙事及AI产业趋势形成共振。“高品质龙头”公司所蕴含的确定性，将有望为穿越市场波动提供支撑。

聚鸣投资：对冲滞胀风险，增配“稳定”资产

聚鸣投资表示，战争以来，全球各类资产都遭到抛售，现金重新变成了最安全的选择。股市方面，上涨的只有老能源和新能源，其余板块基本都是下跌的。最近AI算力方向也在补跌，市场的风险偏好持续降低。

“我们在3月适度降低了仓位，结构上，对AI资产做了集中，减仓了有色金属，加仓了煤化工。我们对战争没有靠谱的判断，只是直觉上认为这事不好收场，所以在降低仓位的同时增加了煤化工做对冲。从去年以色列占领加沙开始，感觉这个世界在往礼崩乐坏的路上走，全球局部战争越来越多，不止是攻击军事目标，现在攻击石油设施等民用目标好像也是家常便饭。未来，对”稳定“的价值考量会提升，从这一点来看，在全球资产比较中，中国是加分的。”

盈峰资本：筑底特征明显，回归基本面

盈峰资本观察到，3月PMI数据超预期，呈现产需同步扩张态势。A股市场成交额萎缩，筑底特征明显，预计短期将回归基本面逻辑。行业层面，其关注房地产销售数据的环比反弹、礼来口服GLP-1药物的获批影响，以及智谱发布多模态Coding基座模型对AI算力产业链的拉动。

中欧瑞博：周期视角重估化工

中欧瑞博基金经理张伟保深度复盘了国内化工行业二十余年周期演变轨迹，拆解了本轮化工行情的核心驱动、当前所处周期位置，为投资者理清布局思路。

其指出，化工是重资产行业的代表，产能建设周期长、退出成本高、下游绑定整个实体经济，这注定了它的行情不会一蹴而就，也不会匆匆结束。

复盘2000年以来国内化工行业的走势，剔除掉短期的窄幅震荡，真正有配置价值的大级别行情，一共走过五轮，呈现出“底部蛰伏、启动攀升、加速冲高、回落调整”的完整周期轮回，且每一轮大级别行情的时间跨度、涨幅空间、驱动逻辑都具备极强的相似性。

其表示，投资周期股是种庄稼，而不是种天气，短期油价波动、市场情绪扰动是转瞬即逝的“天气”，而行业周期趋势、供需格局重构是庄稼生长的核心动力。

1. 五轮大周期的三大共性规律总结

2.本轮化工上行周期处于什么位置

3.本轮行情聚焦什么细分方向

盘京投资：AI Agent驱动算力新需求，关注硬件三大方向

盘京投资认为，当前AI发展的核心驱动力是智能体（Agent），其带来的Token消耗将拉动推理算力需求高速爆发。在软件应用端优质标的稀缺的背景下，资金转向硬件赛道，其重点

看好三大方向：存储（需求强劲，估值有上修空间）、先进制程（AI算力增长的底层瓶颈）、光通信（多芯片互联提升算力效率的关键）。

按照目前掌握到的信息，4月风险偏好有望回升，估值修复可期。首先外部风险的冲击边际弱化，随着4月初的停火协议的达成，我们认为这次中东战争所带来的风险对资本市场风险偏好的压制高点大概率已过，其持续性可控，因短期风险偏好受到压制的估值后面会有较好的修复。海峡通航仍是后续谈判的关键，有几个关键时间点需要关注，一是4月中旬预计布什号航母战斗群就能部署到位；二是4月24日两周停火截至日；三是4月底按照美《战争权力决议》，60天的关键时间点，而5月中旬是特朗普访华的时间上，理论上意味着美伊在这之前就已经达成一致，战争出现中长期化的趋势可能性再次降低。

再看国内情况，“十五五”规划纲要发布后，重点投资项目肯定会加快落地，这会是拉动国内投资增长的主要动力。假如外部的冲击过于严重，经济变得不稳定，4月底的政治局会议大概率还会出台更多稳增长的政策，为经济托底。此外，我们判断这次战争后，在新能源方面相对落后的国家和地区将加快新能源基础设施的建设，叠加目前不错的供需局面，对于新能源板块的估值会有提升。

综合来看，4月下旬是个关键节点，国内的大环境可能已经在慢慢好转。同时，依然需要等外面的不确定性风险降下来，到时候，大家就会把目光转到一季度的公司业绩上，重点看那些赚钱多、增长快的企业。从现在的数据来看，像有色金属、石油石化这些资源类板块，还有前面提到的光通信、半导体、电力设备等产业链，今年一季度的业绩大概率会非常亮眼，值得多多关注。

和谐汇一：多经理视角下的均衡配置

和谐汇一多位投资经理分享了观点：韩冬认为中国资产在全球动荡中具备“确定性溢价”，AI行业正从“硬件基建”向“软件应用”切换。梁爽指出4月是观察战争走向的关键时点，关注能源、创新药、黄金、科技等板块。罗霄认为能源安全重要性将战略性提升，并关注出口链、顺周期及银行股。林鹏判断战争不会失控，长期利好中国，看好新能源车和消费电子。王延飞关注经历大幅下跌后基本面良好的中概股、恒生科技及新能源板块。

星石投资：不惧外部波动，中国行稳致远

星石投资认为，中东局势升级扰动全球增长预期，但中国经济展现较强确定性和韧性。

短期由于冲突走向尚未明朗，避险情绪主导市场。部分行业经历调整已经较充分的计入了高油价预期对成本和需求的冲击，但行业供需改善的趋势仍在强化，板块估值回到低位，性价比较高。

中期看在全球地缘局势陷入动荡的环境下，全球金融市场波动率提升，美元信用的裂隙加深将逐步影响全球资金的配置格局。中国拥有完备的供应链体系和较高的能源自给率，在政策的持续呵护下，经济基本面韧性十足，中国核心资产的确定性溢价也将逐渐显现。展望后市，流动性收紧预期下，业绩驱动进一步强化。我们重点关注业绩进入加速释放阶段的部分高景气趋势产业以及调整充分具有高性价比的核心中国资产。

源乐晟：越过硝烟，锚定AI与资源品

源乐晟分析，美伊战争将改变世界格局，但相信理性谈判终将发生。投资上，其依然坚守AI带来的机会，认为AI产业已形成收入正反馈。对于受战争冲击的弱美元交易（如资源品），其认为只要战争不长期化，部分品类在当前位置已逐步具备投资价值。目前其持仓以AI科技及周边机会为主，辅以资源品。

小结

综合几家百亿私募4月观点，可以梳理出以下核心脉络：

1、地缘冲突是短期核心变量：普遍认为美伊战争是3-4月市场波动的首要因素，但其长期影响和对资产价格的冲击程度判断不一，多数机构在等待局势明朗。

2、坚信AI产业长期趋势：几乎所有提及科技的机构都继续看好AI，特别是Agent发展带来的算力新需求（硬件）和商业模式变革（软件应用）。

3、认可中国资产与经济的相对韧性：多家机构强调，在外部动荡中，中国完备的供应链、能源结构以及政策空间，使得中国资产具备一定的“避风港”属性或确定性溢价。

4、投资策略呈现结构分化：在整体谨慎或等待的基调下，机构关注的方向出现分化：一是高景气且受外部冲击相对较小的AI硬件（算力、光通信等）；二是作为对冲或受益于高油价的能源、资源品（煤化工、黄金等）；三是调整后估值具备吸引力的部分消费、医药、港股科技等。

总体而言，头部私募在短期动荡中保持警惕，但并未改变对产业趋势和中国经济中长期韧性的基本判断，正从结构性机会中寻找布局方向。

（文章来源：朝阳永续）