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伴随着上市公司一季报陆续披露，头部机构最新调仓动作也浮出水面。

安琪酵母（600298）近日发布的一季报显示，截至一季度末，阿布扎比投资局新进该公司前十大股东名单，期末持股市值超过2亿元，但相比于2025年末，高毅资产知名基金经理冯柳管理的产品则小幅减仓该公司。

安琪酵母不仅是食品行业的全球隐形冠军，也是A股市场中非常典型的消费股。阿布扎比投资局与高毅资产短期操作上的不同，其实折射出机构目前对消费行业的分歧。

记者采访获悉，部分私募认为消费板块基本面的修复持续性仍需观察，AI相关产业链机会更为丰富，但部分机构认为优质公司的估值已从偏贵回落到相对合理偏低区间，相关龙头企业迎来布局机会。

冯柳减持安琪酵母

安琪酵母近日发布的一季报显示，截至一季度末，冯柳管理的高毅邻山1号远望基金持有该公司2850万股，相较于2025年末减持150万股。

值得注意的是，这不是冯柳第一次减持安琪酵母。

Choice数据显示，截至2025年二季度末，高毅邻山1号远望基金持有安琪酵母3500万股，但是2025年三季度，冯柳减持该公司500万股，同年四季度则保持持股数量不变，今年一季度则再度减持。

知名外资加码

值得注意的是，不同于冯柳，阿布扎比投资局一季度则积极加码安琪酵母。

Choice数据显示，截至一季度末，阿布扎比投资局-自有资金新进安琪酵母前十大股东名单，持股数量为587.4万股，持股市值为2.37亿元。

公开资料显示，安琪酵母主要产品目前被广泛应用于烘焙与发酵面食、食品调味、酿造、人类营养健康、动物、植物、微生物营养等领域。2025年得益于成本下行与海外需求扩张，安琪酵母的营业数据颇为亮眼，全年收入达167亿元，同比增长10.1%，实现归母净利润15.4亿元，同比增长16.6%。今年一季度，该公司业绩依旧颇为亮眼，实现营业收入45.34亿元，同比增长19.49%，实现归母净利润4.26亿元，同比增长15.08%。

业绩亮眼背景下，安琪酵母股价去年震荡向上，2025年股价涨幅为23.19%，一季度股价则小幅调整，跌幅为7.61%。

消费板块分歧显现

事实上，不同机构在安琪酵母上的不同操作，一定程度上反映出机构在消费板块上愈发显现的分歧。

星石投资基金经理郭希淳在接受记者采访时分析称，部分餐饮链、交运链里有一些品种在去年四季度和今年一季度出现明显的业绩改善，且相关公司估值处于合理位置，业绩拐点带来的投资机会值得关注。不过，消费领域中仍有部分行业的业绩修复相对滞后，如可选消费品处于消化库存的下行周期，需进一步观察。

资瑞兴投资认为，2023年以来，A股消费板块整体表现低迷，核心压制因素包括居民消费意愿偏弱、房地产周期性调整导致的财富效应负向拖累以及高基数效应等。但随着这些负面因素边际钝化，政策积极信号不断释放，消费板块的估值修复条件正在逐步积累，从近期披露的财报可以发现，家电、白酒等部分消费细分子行业或已进入周期底部区域，具备左侧布局价值。

不过，某昔日百亿级私募创始人近日在社交平台发声称：“过去几年我们被‘消费’框住亏了好多钱，下定决心今后主仓位只投估值可接受的高成长企业，类似当下的光模块公司。”渠道人士提供的该私募最新产品月报也显示，3月份这家私募下调了消费板块配置比例，增配AI相关产业链，看好光通信赛道的投资机会。

（文章来源：上海证券报）