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私募基金点评报告:科创板概念私募基金值得购买吗?

2019-06-05 14:07 华宝证券 奕丽萍,程靖斐,吴昱璐,田钟泽 查看PDF原文

(以下内容从华宝证券《私募基金点评报告:科创板概念私募基金值得购买吗?》研报附件原文摘录)  事件:截至2019年5月,科创板申报企业共计113家,合计融资金额1098.9亿元。在科创板筹备如火如荼之际,部分私募证券基金也马不停蹄筹备科创板概念相关产品,其中尤以科创板网下打新策略最受追捧。

  科创板网下打新收益的影响因素。科创板网下打新收益取决于三大因素:新股融资规模、打新获配率、新股上市涨幅。科创板打新之所以引人注目,主要是因为部分规则提升了打新获配率和新股上市涨幅的预期。但不可忽视的是,也有部分规则对科创板网下打新收益构成负向的影响。

  打新策略为主VS打新策略增厚。“A+B类”和C类的“跷跷板”效应限制C类获配率。科创板网下打新为主的策略,收益估测区间为:2.55%~19.89%。科创板网下打新策略做增厚的产品,收益估测区间为:-14.94%~28.53%。

  顾问管理产品打新(管理人为金融机构)VS自主发行产品打新。资产管理实力不达标、但拥有投顾资质的私募基金可考虑顾问管理型产品打新。

  作为私募产品的投顾打新VS作为公募产品的投顾打新。而私募基金如果以公募产品身份打新,假如可行,产品的打新业绩将有效放大。这是因为公募基金是优先获配对象,根据分类配售原则:公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金的配售比例应当不低于其他投资者。简单假定公募获配率是私募获配率的2倍,则上表的网下打新收益估测所有数据将翻倍。

  风险提示:科创板打新或投资存在风险,私募基金投资有业绩风险。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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