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（以下内容从西南证券《城投债政策及市场跟踪周报：深圳证监局通报私募五大问题，城投收益率回升》研报附件原文摘录）　　政策大事记

　　全国：5月17日，中国证监会深圳监管局通报最新私募基金监管情况，通报了高集中度接盘弱资质信用债，暗箱操作、涉嫌不正当交易，涉嫌利益输送，涉嫌不公平对待投资者，涉嫌公开募集等5大典型问题，系对4月份基金业协会发布的《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》的进一步落实，4月份传出的固收类私募产品备案新规及《指引》导致新增规模下降，或将削弱私募公司债口径及弱资质城投再融资能力，进而导致相关信用风险提升，并同时将导致低等级城投债利差修复难度进一步加大；近日，交易商协会召集部分银行开会，整肃债券市场乱象；19日，证监会非上市公众公司监管部主任表示支持北交所发展企业债特色品种。

　　区域：5月17日，呼和浩特市财政局通过其官网发布的文件表示，通过其他措施化解债务的余地越来越小，对“真金白银”的依赖越来越大，恳请财政厅帮助在建制县化债试点下争取财政部最大置换额度；18日，据江西省政府官网，江西省2023年将开展11个设区市本级地方政府投融资平台专项审计，重点关注对外担保风险情况。

　　市场走势

　　一级市场：城投债净融资持续为负，各评级主体均持续净流出。截至5月20日，本周城投债总发行量395.06亿元，较上周减少27.35%；总偿还量580.46亿元，较上周减少13.51%；净融资持续净流出、为-185.41亿元。本周10.00亿元城投债推迟或取消发行。分主体评级来看，AAA等级主体净流出规模增加157.14%至-76.50亿元，AA+净流出规模大幅扩大至-39.88亿元，AA及以下净流出规模减少30.71%至-69.03亿元。分区域看，广东、北京、广西、宁夏等净流入相对较多，均超过10亿元；江苏、福建、云南、天津、四川、湖北、上海等净流出较多，均超过20亿元。

　　二级市场：3年期各等级到期收益率均回升，各期限各等级利差大多持续压缩。截至5月20日，较上周末，中债AAA3Y城投债到期收益率2.95%，上升3.14BP；中债AA+3Y城投债到期收益率3.07%，上升1.33BP；中债AA3Y城投债到期收益率3.32%，上升6.13BP。信用利差方面，截至5月20日，较上周末，1Y城投债中，AAA、AA+、AA评级分别压缩495bps、695bps、795bps；5Y城投债中，AAA、AA+、AA评级分别压缩226bps、325ps、125bps。

　　评级下调：5月18日，上海新世纪评级维持昆明滇池投资有限责任公司主体信用评级为AA+，将评级展望调整为负面。

　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。