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（以下内容从招商期货《私募指增策略跟踪周报：小盘成长风格延续，本周八成以上中证1000指增基金获得正超额》研报附件原文摘录）　　目录

　　01市场行情回顾及指增策略表现

　　02指增策略市场环境跟踪

　　03私募指增风险监测

　　核心观点

　　1.市场行情回顾及指增策略表现

　　当前来看，截至2024-04-03，中证500指数本周收益率1.67%，中证1000指数本周收益率1.10%，沪深300指数本周收益率0.86%，中证2000指数本周收益率0.51%。从本周超额角度来看，中证1000指增基金的平均超额为收益为0.57%，正超额基金数占比为81.94%；沪深300指增基金的平均超额收益为0.34%，正超额基金数占比为63.71%；中证500指增基金的平均超额收益为-0.09%，正超额基金数占比为40.29%。

　　当前5个交易日滚动日均成交额来看，中证全指口径日均成交额为0.91万亿元，当前20个交易日滚动日均成交额来看，截至2024-04-03，中证全指口径日均成交额为0.97万亿元，说明市场整体活跃度适中。此外，近期中证1000指数活跃度有所提升。当前最新一期成份股仓位测算来看，截至2024-04-03，沪深300私募指增基金成份股权重占比59.75%，中证500私募指增基金成份股权重占比27.74%，中证1000私募指增基金成份股权重占比27.15%。

　　当下市场因素叠加其他因素影响，股票市场下行空间有限，结构性配置机会为主，全年来看，建议关注沪深300指增类策略，从月度或季度级别的来看近期可以增加对中证1000指增策略和中证500指增类策略的关注度。

　　2.指增策略市场环境跟踪

　　当前来看，截至2024-04-03，个股收益分化度为57.05%，日均成交额分位数来到了73.08%的位置，市场处于小盘成长风格，一般私募指增策略会超配高成长股票，对于指数增强策略来说，超额alpha的环境微弱改善持续。另外，Barra风格因子轮动速度来到了96.18%分位数的高位，近期可以适当关注因子轮动过快可能导致超额不稳定的问题。

　　3.私募指增风险监测

　　当前来看，截至2024-04-03，沪深300指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.72，在中盘因子的超额暴露为0.69。大小盘因子的负向超额暴露反映基金持仓更偏好市值相对较小的股票，另外中盘因子超额暴露为正，意味着策略高配了中盘股，通过配置中盘股获取超额收益。中证500指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.34，在中盘因子的超额暴露为-0.78。大小盘因子的负向超额暴露反映基金持仓更偏好市值相对较小的股票，另外中盘因子超额暴露为负，意味着策略低配了中盘股，通过配置小票获取超额收益。中证1000指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.25，在中盘因子的超额暴露为-0.77。大小盘因子负向超额暴露反映基金持仓更偏好市值相对较小的股票，另外中盘因子超额暴露为负，意味着策略低配了中盘股，通过配置小票获取超额收益。风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源于第三方数据库，可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。