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（以下内容从西南证券《基金资金流敞口因子一季度跟踪：基金资金流敞口因子：一季度IC值为0.1》研报附件原文摘录）　　摘要

　　基金资金流敞口因子

　　基于前期报告《基于权益基金共同资金流的选股因子研究》，定期更新基金资金流敞口因子2023年以来的表现情况。基于主动权益基金的资金流信息，通过主成分方法（PCA）提取基金资金流量波动的共同成分——共同资金流。资金流敞口因子（flow beta）为股票收益率在共同资金流上的暴露（回归系数）的绝对值大小，表示共同资金流对股票收益率的影响程度。

　　因子表现跟踪

　　2023年以来，基金资金流敞口因子在沪深A股中IC均值为-0.13。2024年，一季度期间（2024.02-2024.04）因子IC值为0.10，股票的基金资金流敞口因子与股票下期收益率的相关性发生反转。

　　2023年以来，多头组合组1的累计收益率为0.82%，相对wind全A的累计超额收益为12.93%。一季度期间（2024.02-2024.04），多头组合组1的收益率为7.78%，超额收益率为-4.50%；组1到组10保持一定的单调性。

　　因子值最小的20只股票组合跟踪

　　在1、4、7、10月末换仓时，优选因子值最小的20只股票作为持仓组合，这20只股票表示受基金共同资金流影响最小的股票。

　　2023年以来，20只股票持仓组合的累计收益率为2.03%，相对wind全A的累计超额收益为14.12%。四季度期间（2023.11-2024.01），组合收益率为6.67%，超额收益率为-5.26%。

　　4月末换仓时，2024.05-2024.07期间持仓股票包括新乳业、澜起科技、思特奇、哈尔斯、青松股份等。

　　风险提示