优优私募网

（以下内容从天风证券《基金研究：“国产化+人形机器人”催化机器人行业发展》研报附件原文摘录）　　多因素驱动机器人景气度提升

　　劳动力供需结构变化、企业用工成本持续提升，叠加疫情导致企业发展模式改变等因素，导致机器人需求将持续增加。为进一步鼓励机器人行业发展，实现产业结构调整和产业升级，国家先后出台了一系列促进机器人行业发展的政策。我国机器人行业不断发展，2022年中国机器人行业市场规模为2112.1亿元，预计2027年将达到5949.1亿元。

　　机器人市场规模广阔，中国逐步占据主导

　　目前，中国已成为全球最大的机器人市场。全球市场而言，2021年中国的工业、服务、特种机器人占比分别占全球市场的48%、38%、22%，总体占全球市场规模比例为39%。中国已经成为全球工业机器人装机主力国家。2022年中国的工业机器人装机量为29.03万台，占全球安装量的52%，同比增长了5%。中国工业机器人密度保持提升，根据IFR数据，2022年，全球制造业中的工业机器人密度为151台，我们认为，若国内维持近几年工业机器人装机量增速，考虑到中国工业机器人新增装机量2022年为全球最高，则预计2023-2024年中国工业机器人密度有望超越德国和日本。

　　国产化提升，人形机器人有望发展迅猛

　　市场竞争格局方面，我国自2013年起成为全球大的工业机器人消费市场，但高端机器人市场长期被国外品牌垄断。随着工业机器人国产化趋势不断增强，国内品牌工业机器人的市场占有率不断提升。根据GGII最新统计数据显示，国产工业机器人2023年销量提高至近31.6万台，国产工业机器人份额首突破50%，达到52.45%，从销量口径上首次实现反超。作为工业机器人产业的支撑，供应链国产化也在加速，减少对进口零部件的依赖成为提升效率和控制成本的现实选择。

　　人形机器人下游市场有望拓宽，在社会各界的赋能下，随着技术的升级及产业形态的发展，人形机器人有望渗透进入服务业、制造业等应用领域，市场潜力或将加速释放。中国政府高度重视人形机器人的发展，并将其列为重点支持的战略性新兴产业之一。人形机器人市场规模迅速扩张，根据Markets and Markets预测，2023年全球人形机器人市场规模为18亿美元，而到2028年预计市场规模将达到138亿美元，CAGR达50.2%。

　　中证机器人指数投资价值分析

　　中证机器人（简称“机器人”）指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。该指数聚焦于中小盘股，精准定位机器人主题，估值均处于相对低位，估值相对合理。根据Wind的一致预测数据，该指数的一致预测营业收入和一致预测净利润均将稳步增长，未来发展前景可期。自基日以来，机器人指数总收益为26.36%，表现优于同期的沪深300、中证500和中证1000指数；自2024年2月5日以来，该指数已反弹16.04%。

　　华夏中证机器人ETF（场内简称“机器人ETF”，基金代码“562500”）跟踪中证机器人指数，总费率为0.60%；同时配备两只联接基金，分别为华夏中证机器人联接A（基金代码“018344”）和华夏中证机器人联接C（基金代码“018345”）。

　　风险提示：市场竞争加剧的风险；产业政策及行业技术变化；原材料价格波动的风险；本报告基于历史数据分析，市场环境、政策变动等因素皆可能使得本报告分析失效。