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基金研究:“国产化+人形机器人”催化机器人行业发展

2024-06-20 15:12 天风证券 吴先兴,朱晔 查看PDF原文

(以下内容从天风证券《基金研究:“国产化+人形机器人”催化机器人行业发展》研报附件原文摘录)  多因素驱动机器人景气度提升

  劳动力供需结构变化、企业用工成本持续提升,叠加疫情导致企业发展模式改变等因素,导致机器人需求将持续增加。为进一步鼓励机器人行业发展,实现产业结构调整和产业升级,国家先后出台了一系列促进机器人行业发展的政策。我国机器人行业不断发展,2022年中国机器人行业市场规模为2112.1亿元,预计2027年将达到5949.1亿元。

  机器人市场规模广阔,中国逐步占据主导

  目前,中国已成为全球最大的机器人市场。全球市场而言,2021年中国的工业、服务、特种机器人占比分别占全球市场的48%、38%、22%,总体占全球市场规模比例为39%。中国已经成为全球工业机器人装机主力国家。2022年中国的工业机器人装机量为29.03万台,占全球安装量的52%,同比增长了5%。中国工业机器人密度保持提升,根据IFR数据,2022年,全球制造业中的工业机器人密度为151台,我们认为,若国内维持近几年工业机器人装机量增速,考虑到中国工业机器人新增装机量2022年为全球最高,则预计2023-2024年中国工业机器人密度有望超越德国和日本。

  国产化提升,人形机器人有望发展迅猛

  市场竞争格局方面,我国自2013年起成为全球大的工业机器人消费市场,但高端机器人市场长期被国外品牌垄断。随着工业机器人国产化趋势不断增强,国内品牌工业机器人的市场占有率不断提升。根据GGII最新统计数据显示,国产工业机器人2023年销量提高至近31.6万台,国产工业机器人份额首突破50%,达到52.45%,从销量口径上首次实现反超。作为工业机器人产业的支撑,供应链国产化也在加速,减少对进口零部件的依赖成为提升效率和控制成本的现实选择。

  人形机器人下游市场有望拓宽,在社会各界的赋能下,随着技术的升级及产业形态的发展,人形机器人有望渗透进入服务业、制造业等应用领域,市场潜力或将加速释放。中国政府高度重视人形机器人的发展,并将其列为重点支持的战略性新兴产业之一。人形机器人市场规模迅速扩张,根据Markets and Markets预测,2023年全球人形机器人市场规模为18亿美元,而到2028年预计市场规模将达到138亿美元,CAGR达50.2%。

  中证机器人指数投资价值分析

  中证机器人(简称“机器人”)指数从沪深市场中选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本,以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。该指数聚焦于中小盘股,精准定位机器人主题,估值均处于相对低位,估值相对合理。根据Wind的一致预测数据,该指数的一致预测营业收入和一致预测净利润均将稳步增长,未来发展前景可期。自基日以来,机器人指数总收益为26.36%,表现优于同期的沪深300、中证500和中证1000指数;自2024年2月5日以来,该指数已反弹16.04%。

  华夏中证机器人ETF(场内简称“机器人ETF”,基金代码“562500”)跟踪中证机器人指数,总费率为0.60%;同时配备两只联接基金,分别为华夏中证机器人联接A(基金代码“018344”)和华夏中证机器人联接C(基金代码“018345”)。

  风险提示:市场竞争加剧的风险;产业政策及行业技术变化;原材料价格波动的风险;本报告基于历史数据分析,市场环境、政策变动等因素皆可能使得本报告分析失效。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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