优优私募网

（以下内容从天风证券《交通运输：论高分红提升公司价值-上市公司100亿现金值多少市值？》研报附件原文摘录）　　摘要

　　上市公司百亿现金≈33亿市值

　　股东不能直接支配上市公司的现金，所以现金≠市值。根据DCF估值法，上市公司的百亿现金，约等于33亿市值。如果百亿现金分红给投资者，那么这笔现金的市值将提升。

　　海外高分红、高回购公司股价大涨

　　联合太平洋铁路、麦当劳等高分红、高回购的公司，股价涨幅远高于净利润增幅，而且PE基本维持稳定。背后的逻辑是高比例的分红和回购推动股价上涨。

　　港口、铁路、公路的高分红能提升价值

　　港口、铁路、公路等交通基础设施公司盈利良好、现金流稳定，有能力高分红、高回购。随着需求增速放缓、资本开支减少，高比例的分红和回购或将大幅提升公司价值。

　　建议关注现有高分红和潜在提分红公司

　　现有高分红公司：渤海轮渡、中谷物流、中创物流、华贸物流、粤高速A等。

　　潜在提分红公司：嘉友国际、粤高速A、青岛港、圆通速递、唐山港等。

　　风险提示：全球经济增速下行，市场利率大幅上升，央国企考核变化