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（以下内容从华宝证券《2024年一季度券商资管季度报告：券商私募资管逆势回升，合规展业加快主动管理转型》研报附件原文摘录）　　本文所指“券商资管规模”统计包含证券公司及其两类子公司合规管理的三类产品：券商私募资管（单一资管计划、集合资管计划、私募子公司私募基金）持牌券商资管发行的公募基金，企业资产证券化产品（以下简称“ABS”）。

　　证券公司“一参一控一牌”公募化进程有所放缓：2024年1月-6月，证监会尚未核准任何证券公司设立资管子、获得公募牌照。部分证券公司公募化进程获证监会反馈，安信证券资管子公司申请公募基金业务资格、以及首创证券、信达证券设立资管子相继获证监会反馈。

　　集合资管高增幅推动资管子新设规模逆势增长，固收类贡献占比超90%：截至2024Q1，证券公司及其资管子公司管理规模合计为5.35万亿元，环比+0.93%，新增备案产品规模888.54亿元，环比+14.62%，主要是以主动管理为特征的集合资管计划备案规模实现48%的环比增幅。分投资类型来看，固收类产品新增备案规模为801.21亿元，占比首次突破90%。

　　持牌券商资管公募管理规模环比增加，中小规模持牌机构增速亮眼：根据Wind数据统计，截至2024年3月末，11家券商或其资管子（除北京高华外）合计基金资产净值为7,281.54亿元，环比+1.99%。分机构看，环比增速超10%的山西证券、长江资管、浙商资管均受益于债券型基金管理规模的大幅攀升。2024年一季度新发公募产品12只，新发数量较2023年四季度减少13只。

　　企业ABS新增备案规模和证券公司存量规模双双抬升，重点关注契合政策环境的能源类REITs等产品布局：2024Q1企业ABS产品新增备案规模2799.98亿元，环比+6.34%，主要受益于REITs类产品新增备案95.50%的增幅。截至2024Q1，证券公司的企业ABS存续规模为1.84万亿元，环比+1.57%，规模占比+0.24pct至94.38%。分机构看，仅中信证券月均规模超过2000亿元，月均规模TOP20上榜门槛降至197.65亿元。

　　2023年券商资管业务收入同比略降，单家机构增长受益于“公募基金并表”和“主动管理转型”：根据43家上市券商2023年年报披露，2023年，43家上市券商合计实现资管业务手续费净收入461.62亿元，同比-0.56%。集合资管和公募仍是券商资管主要利润增长点，不具备前述优势的券商必须思考机构和产品定位，合规展业前提下，基于固收类规模稳健增长，深化在混合类、权益类、金融衍生品类方面布局。

　　风险提示：本文仅对公开披露数据进行统计分析，因部分数据保留两位小数可能存在各项产品规模加总数与总规模数有小幅出入，报告中所提标的仅用于数据跟踪，不作为投资意见。