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苹果产业链专题报告:谁主浮沉?苹果产业链行情启示录

2024-09-13 19:05 中国银河 高峰,王子路,钱德胜 查看PDF原文

(以下内容从中国银河《苹果产业链专题报告:谁主浮沉?苹果产业链行情启示录》研报附件原文摘录)  谁主浮沉—苹果产业链的复盘与总结:通过复盘苹果产业链的基本面与行情走势,我们认为创新是开启苹果新一轮周期的核心,而在芯片、摄像头、外观等领域价值量持续提升。从苹果产业链行情走势来看,低估值与业绩修复是苹果产业链行情的发动机,AI将推动苹果开启新一轮创新周期。我们认为光学、设备、代工、零组件、外观件创新等是容易超预期的环节,而销量则是更重要的决定性因素。

  柳暗花明—智能手机市场再起洗:全球智能手机市场在经历了4020到3021的高增长和2022年的连续下滑之后,于24年再次迎来增长,智能手机两极分化的趋势也更加明显,高端和低端的占比都在增长。苹果作为高端市场的核心地位短时期内很难被打破。资本开支增速的下滑也意味着产能的扩张或者升级超于保守,苹果产业链持续高速增长已经成为历史。如今的消费电子供应链企业,更加依赖于新产品以及份额和品类的提升,以此获得超额的利润增速。

  AI—苹果产业链的新一轮机遇:AI将是未来苹果增量的主要推动力之一。从历史上看,iPhone的创新总是能够带动出货量的增长。这次AI技术的应用有望引发新一轮的iPhone换机潮。苹果卓越的应用创造和优化能力有望迅速提升AI手机的市场占有率。“手机功能创新+外观升级+换机周期”三重因素共同推动iPhone出货高增长

  关注苹果产业链硬件创新:我们认为,“手机功能创新+外观升级+换机周期三重因素共同推进下,苹果手机有望迎来换机新周期。叠加苹果AI的生态化布局,未来三年苹果产业链有望持续超预期。我们看好供应链相关公司的业绩成长。推荐产业链相关公司:立讯精密、鹏鼎控股、东山精密、信维通信、德赛电池、欣旺达、领益智造、蓝思科技、水晶光电、高伟电子、珠海冠宇、中石科技、思泉新材、瑞声科技、歌尔股份、长盈精密;部分设备厂商也将持续受益,建议关注赛腾股份、燕麦科技、博众精工、快克智能等。

  风险提示:苹果AI进展不达预期,苹果销量不达预期,全球消费电子市场饱和风险,全球政治环境变化风险。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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