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（以下内容从财通证券《AI应用之PDF篇：高粘性场景，国内外厂商各有千秋，未来可期》研报附件原文摘录）　　核心观点

　　PDF+AI，赋能高效办公。PDF阅读与编辑，是严肃办公应用的高粘性工具“+大模型”和“大模型+”是两条产业落地路线。办公领域是AI落地优选场景之一，更注重大模型的正确性、效率与溯源准确度，我们认为AI在办公领域的赋能体现在两个方面：（1）查询知识库：对于企业内、外部数据的及时查询对于当前处理文档表格类数据的分析与总结，希望借助大模型的知识、推理能力实现办公提效；（2）执行操作命令：对于繁杂重复性工作，或不便于UI交互的连续操作，用户希望通过自然语言实现RPA（机器流程自动化），也就是办公场景的Agent。当前主流PDF厂商Adobe、福昕软件、万兴科技、金山办公都推出了PC端或云端的AI对话窗口，同时也有大模型厂商如文心一言、讯飞星火、Kimi等推出了在大模型交互窗口添加PDF文档的功能，并制定了不同的商业化模式，可以视为“+大模型”和“大模型+”的两种不同形式。

　　外接基础大模型，“文本+UI”控制奠定应用软件基础形态。“+大模型”模式下，实现“文本+UI”的高效配合，以及与应用软件know-how结合的流程自动化技术将构筑产品的壁垒。我们认为，C端办公工具类应用（如Office、PDF类）“+大模型”的模式，主要体现在外接通用基础大模型API提供服务，并结合专用场景定制开发（与基础大模型做适配，或训练小模型满足特定功能）。其中，为了接入大模型功能，需要对操作界面进行重塑，添加AI助手面板，便于与模型交互；同时，也应做好Agent相关适配，实现文本控制操作命令功能。

　　投资建议：（1）生成式AI的高速发展，将持续推升AI底层算力需求，建议关注AI基座产业链的公司，如NVIDIA、台积电、AMD、博通、ORACLE、MICROSOFT、AMAZON、ALPHABET、海光信息、协创数据、中科曙光、曙光数创、寒武纪、英维克、神州数码、紫光股份、VERTIV、美光科技等。（2）AI在办公领域实现商业化推广，办公软件厂商有望持续提升用户粘性与续费率，建议关注金山办公、福昕软件、万兴科技、合合信息、Adobe等。（3Agent高速发展为AI PC、AI手机、AI耳机等AI终端打开了新思路，建议关注联想集团、传音控股、漫步者等。

　　风险提示：技术迭代不及预期；商业化落地不及预期；政策支持不及预期；全球宏观经济风险。