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（以下内容从财通证券《计算机行业专题报告：豆包引领，国内AI推理算力需求几何？》研报附件原文摘录）　　核心观点

　　字节即将重磅发布，All for AI。2024年12月18-19日，字节火山引擎将于上海举行冬季原动力大会，大会主题围绕AI展开。根据官网信息，大会中将有豆包系列大模型全面升级，以及事关AI+企业服务、AI+产业转型等AI赋能实体经济案例与话题分享。豆包大模型家族涵盖全模态能力，DAU稳坐国内AI应用第一。视频生成模型仍处于测试阶段，我们认为随着Open AI Sora正式商用，字节豆包视频类大模型有望在近期大会中发布并开启商用。

　　推理算力需求露出“冰山一角”，AI原生应用、视频生成应用、AI改造传统应用，带来国内推理需求从百万卡向千万卡迈进。基于Open AI的论文，推理算力需求与模型参数量、处理token数、活跃用户量的乘积大约成正比关系。当前国内大模型APP推理算力需求或在数十万颗GPU（以H20计算）级别。而在实际产业中，真正海量的活跃用户仍暂时在传统应用中，这部分用户量庞大，推理算力需求更为广阔。根据我们的测算，在假设未来20%短视频由AI生成的前提下，仅考虑短视频且清晰度较低的情况，芯片需求为百万颗级别，未来AI生成高清长视频渗透率提升，将带来推理算力需求的飞跃。总体国内推理需求正在从百万卡向千万卡迈进。

　　投资建议：建议关注与字节跳动有合作关系的英伟达（NVDA.O）、润泽科技浪潮信息、中科曙光、欧陆通、高澜股份、法本信息、南凌科技、华胜天成等以及随着字节大模型、生态发展带动下可能在AI软硬件环节受到带动的核心厂商，如海光信息、寒武纪、英维克、协创数据、博通（AVGO.O）、迈威尔科技（MRVL.O）等。

　　风险提示：技术迭代不及预期的风险；商业化落地不及预期的风险；政策支持不及预期风险；全球宏观经济风险。