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（以下内容从华宝证券《ETF及指数产品网格策略周报》研报附件原文摘录）　　投资要点　　

　　网格交易策略概述：简单来说，“网格交易”本质上是一种高抛低吸的交易策略。但与依赖判断长期走势的趋势交易不同，网格交易是一种基于价格波动的策略，它不预测市场的具体走势，而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润，适用于价格频繁波动的市场。在震荡行情中，投资者可以考虑灵活运用网格交易，通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益，待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。

　　适用网格交易标的特征：1、选择场内标的；2、长期行情稳定；3、交易费用低廉；4、流动性好；5、波动性较大。基于上述特征我们认为，权益型ETF是相对合适做网格交易的标的类型。

　　本期华宝证券ETF网格策略重点关注标的：

　　（1）港股红利ETF（159691.SZ）：从中长期来看，在无风险利率中枢的下移趋势下，高股息驱动的红利投资逻辑并未发生改变。同时，国家政策积极引导中长期资金入市，并优化完善上市公司常态化分红机制，也进一步提升了高股息资产的投资价值。短期来看，截至2025年2月10日，AH溢价指数为136.03虽相较1月有所回落，但仍处于历史较高水平，对于两地上市的上市公司，港股股息率相较A股更高，即便考虑到港股通投资港股将面临的20%-28%的股息税，当前估值水平下，大部分港股的股息率可能仍具有吸引力。同时春节后的两个重要时间节点——3月初的两会与4月末的业绩集中披露期，长期表现稳定且业绩与分红更具相对确定性的红利策略，届时可能更受市场青睐。

　　（2）港股创新药ETF（513120.SH）：全球人口老龄化加剧对于医疗需求的持续攀升是医药板块的长期发展逻辑，这一点仍未改变。而过去几年在医保收入增速放缓与医保收支增速不平衡的背景下，医药板块经历连续调整，市场静待消息面与基本面拐点，而创新药领域可能会率先迎来复苏。消息面上，2024年11月中国医保目录调整新增了91种药品，其中38种为“全球新”的创新药；截至2025年2月10日，至少有8种国产创新药成功获得美国食药监局FDA批准上市。国产创新药企迎来蓬勃发展态势，海内外需求共振将有机会反哺创新药基本面迎来改善。

　　（3）中证A50ETF（159593.SZ）：中证A50指数作为2024年指数投资家族的新成员，从各行业龙头上市公司中选取市值最大的50只股票作为指数样本，截至2024年底，覆盖29个中证二级行业及50个中证三级行业的龙头企业，龙头属性突出，且广泛覆盖新经济赛道（如半导体、人工智能、新能源汽车、

　　新材料、新消费等），响应培育“新质生产力”号召，有望受益于中国经济向高质量发展转型升级过程下的成长机遇。同时春节后的两个重要时间节点——3月初的两会与4月末的业绩集中披露期，长期表现稳定且业绩更具相对确定性的核心资产，届时可能更受市场青睐。

　　（4）光伏ETF（515790.SH）：2024年中国光伏新增装机达277.17GW，同比增长约28%，再创历史新高，然而我国光伏发电渗透率相比其它能源仍处于较低水平，长期来看仍有较大提升空间。光伏板块在经历过去3年的去库存周期后，当前已来到业绩、估值、情绪三重底部，具备较强安全垫。伴随未来需求端逐步复苏，供给端持续推进政策约束、改革落地、自律限产与市场化出清，板块情绪、估值、业绩将有望迎来修复。

　　风险提示：国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。国际形势超预期演变地缘风险事件。历史规律可能存在偏差，过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算，需警惕模型失效的风险，且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同，仅供研究参考，不构成投资建议。本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，仅供研究参考，不对基金的未来表现构成预测。本报告研究依赖数据可靠性、研究假设和估算方法，结果可能存在偏差。市场有风险，投资需谨慎。