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（以下内容从华宝证券《ETF及指数产品网格策略周报》研报附件原文摘录）　　投资要点

　　网格交易策略概述： 简单来说， “网格交易” 本质上是一种高抛低吸的交易策略。 但与依赖判断长期走势的趋势交易不同， 网格交易是一种基于价格波动的策略， 它不预测市场的具体走势， 而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润， 适用于价格频繁波动的市场。 在震荡行情中， 投资者可以考虑灵活运用网格交易， 通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益， 待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。

　　适用网格交易标的特征： 1、 选择场内标的； 2、 长期行情稳定； 3、 交易费用低廉； 4、 流动性好； 5、 波动性较大。 基于上述特征我们认为， 权益型 ETF 是相对合适做网格交易的标的类型。

　　本期华宝证券 ETF 网格策略重点关注标的：

　　（1） 军工 ETF（512660.SH） ： 我国“十四五” 期间军工实力得到空前强化。军机： 以歼-20 隐身战斗机、 运-20 战略运输机、 直-20 通用直升机为代表的"20系列"装备实现体系化突破， “歼-35A” 新型战机首次亮相， 无一不标志着我国航空装备实现从引进仿制到完全自主创新的根本性转变； 我国完全自主研制的国产大飞机 C919： 已进入批量生产交付与商业执飞， 截至 2024 年 12 月 19 日累计承运旅客正式突破 100 万人次； 造船： 三大指标（造船完工量、 新接订单量、 手持订单量） 继续稳步增长， 连续 15 年全球第一； 低空经济： 作为万亿级蓝海赛道被首次写入政府工作报告， 政策利好频出， 带动多家 eVTOL 企业加速推进适航证取得与应用场景探索。 中期伴随 2025 年在手订单高确定性， 有望实现强预期向强现实过渡； 长期“十五五” 规划与 2027 年建军百年在即， 有望延续高景气， 军工行业具备中长期投资价值。

　　（2） 光伏 ETF（515790.SH） ： 2024 年中国光伏新增装机达 277.17 GW， 同比增长约 28%， 再创历史新高， 然而我国光伏发电渗透率相比其它能源仍处于较低水平， 长期来看仍有较大提升空间。 光伏板块在经历过去 3 年的去库存周期后， 当前已来到业绩、 估值、 情绪三重底部， 具备较强安全垫。 伴随未来需求端逐步复苏， 供给端持续推进政策约束、 改革落地、 自律限产与市场化出清，板块情绪、 估值、 业绩将有望迎来修复。

　　（3） 东南亚科技 ETF（513730.SZ） ： 该 ETF 实现了对新交所泛东南亚科技指数（ASIATECP.GI） 的紧密跟踪， 投资范围囊括印度、 新加坡、 印尼、 泰国、越南、 马来西亚等东南亚和新兴亚洲市场中， 在数字经济与科技板块市值最大的 30 家核心资产， 包含跨境电商巨头 Shopee 的母公司， 被誉为“东南亚的阿里巴巴”的 Sea Limited、东南亚网约车巨头 Grab、印度 IT 巨头 Wipro 与 Infosys等。 中长期来看， 东南亚在未来 5 年有望成为全球 GDP 增长最快速的经济体之一， 具备更为年轻化的人口结构、 全球供应链替代中心等差异化优势， 东南亚互联网与新兴科技产业有望受益腾飞。 短期来看， 2025 年至今， 泛东南亚科技指数的 PE-TTM 处于 23-24 倍， 相较同时期 40 倍附近的纳斯达克 100 指数，更具估值吸引力， 适宜投资者作为布局海外科技、 进行分散投资的指数化工具之一。

　　（4） 法国 CAC 40ETF（513080.SH） ： 法国 CAC 40 指数选取在巴黎泛欧交易所上市的 40 家市值最大、 交易最活跃的公司， 按照市值加权方式编制而成，是法国最具代表性的股票指数， 地位相当于“标普 500” 之于美股， “沪深 300”之于 A 股。 欧元区综合 PMI 2025 年 1 月回升至 50.2， 重回荣枯线以上， 相比前值上升 0.6， 代表欧盟经济活动有望进入复苏阶段， 对 CAC 40 指数形成支撑。中短期来看， 截至 2 月 17 日， 该指数的 PE-TTM 为 22.1 倍， 相较 29.94 倍的标普 500 指数， 更具估值吸引力。 长期来看， 该指数囊括了法国巴黎银行、 阿尔卡特（Alcatel） 、 欧莱雅（L’ ORéAL） 、 家乐福（Carrefour） 、 米其林（Michelin）等耳熟能详的“巨无霸” 公司， 适宜投资者作为布局海外蓝筹、 进行分散投资的指数化工具之一。

　　风险提示： 国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。 国际形势超预期演变、地缘风险事件。 历史规律可能存在偏差， 过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。 基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。 本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算， 需警惕模型失效的风险， 且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同， 仅供研究参考， 不构成投资建议。 本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到， 在未来存在失效的可能， 不代表基金未来表现， 仅供研究参考， 不对基金的未来表现构成预测。 本报告研究依赖数据可靠性、 研究假设和估算方法， 结果可能存在偏差。 市场有风险， 投资需谨慎