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（以下内容从华宝证券《ETF及指数产品网格策略周报》研报附件原文摘录）　　投资要点

　　网格交易策略概述： 简单来说， “网格交易” 本质上是一种高抛低吸的交易策略。 但与依赖判断长期走势的趋势交易不同， 网格交易是一种基于价格波动的策略， 它不预测市场的具体走势， 而是利用价格在一定范围内的自然波动来获取利润， 适用于价格频繁波动的市场。 在震荡行情中， 投资者可以考虑灵活运用网格交易， 通过反复多次地赚取相对较小的差价来增强投资收益， 待新的方向或市场主线明确之后再进行仓位及策略上的切换。

　　适用网格交易标的特征： 1、 选择场内标的； 2、 长期行情稳定； 3、 交易费用低廉； 4、 流动性好； 5、 波动性较大。 基于上述特征我们认为， 权益型 ETF 是相对合适做网格交易的标的类型。

　　本期华宝证券 ETF 网格策略重点关注标的：

　　（1） 红利 ETF（510880.SH） ： 从中长期来看， 在无风险利率中枢的下移趋势下， 高股息驱动的红利投资逻辑并未发生改变。 同时， 国家政策积极引导中长期资金入市， 并优化完善上市公司常态化分红机制， 也进一步提升了高股息资产的投资价值。 短期来看， 截至 2 月 25 日， 红利指数（000015.SH） 的 PE-TTM为 6.93， 经历前期调整后进一步回归理性区间， 或为合适布局时点。 另外， 春节后的两个重要时间节点——3 月初的两会与 4 月末的业绩集中披露期， 长期表现稳定且业绩与分红更具相对确定性的红利策略， 届时可能更受市场青睐。

　　（2） 亚太精选 ETF（159687.SZ） ： 该 ETF 跟踪富时亚太低碳精选指数， 覆盖日本、 中国、 韩国、 中国台湾、 澳大利亚、 东南亚等多个泛亚太国家/地区，前十大成分股中包含台积电、 腾讯、 丰田、 阿里、 澳大利亚联邦银行、 三星、三菱、 日立、 索尼等全球科技、 金融、 可选消费领域巨头。 中长期维度上， 日韩等相对成熟市场在半导体、 高端装备等领域的创新突破不断； 东南亚等新兴市场正凭借区域经济一体化深化与人口、 产业链重构等多重红利奋起直追， 在电子、 医药等制造业领域逐步承接全球供应链转移， 在金融科技、 数字化改革等新赛道也开展战略卡位。 泛亚太地区作为全球经济增长最具活力的区域之一，兼具“高成长性” 与“结构性转型” 双重属性， 中长期配置价值凸显。 短期维度上， 截至 2 月 25 日， 亚太低碳精选指数的 PE-TTM 为 16.11， 伴随美联储加息周期结束后的全球资产价值重估， 整体估值处于中低位的亚太权益资产有望迎来资产回流与盈利修复双击。

　　（3） 光伏 ETF（515790.SH） ： 2024 年中国光伏新增装机达 277.17 GW， 同比增长约 28%， 再创历史新高， 然而我国光伏发电渗透率相比其它能源仍处于较低水平， 长期来看仍有较大提升空间。 光伏板块在经历过去 3 年的去库存周期后， 当前已来到业绩、 估值、 情绪三重底部， 具备较强安全垫。 伴随未来需求端逐步复苏， 供给端持续推进政策约束、 改革落地、 自律限产与市场化出清，板块情绪、 估值、 业绩将有望迎来修复。

　　（4） 军工 ETF（512660.SH） ： 我国“十四五” 期间军工实力得到空前强化。军机： 以歼-20 隐身战斗机、 运-20 战略运输机、 直-20 通用直升机为代表的"20系列"装备实现体系化突破， “歼-35A” 新型战机首次亮相， 无一不标志着我国航空装备实现从引进仿制到完全自主创新的根本性转变； 我国完全自主研制的国产大飞机 C919： 已进入批量生产交付与商业执飞， 截至 2024 年 12 月 19 日累计承运旅客正式突破 100 万人次； 造船： 三大指标（造船完工量、 新接订单量、 手持订单量） 继续稳步增长， 连续 15 年全球第一； 低空经济： 作为万亿级蓝海赛道被首次写入政府工作报告， 政策利好频出， 带动多家 eVTOL 企业加速推进适航证取得与应用场景探索。 中期伴随 2025 年在手订单高确定性， 有望实现强预期向强现实过渡； 长期“十五五” 规划与 2027 年建军百年在即， 有望延续高景气， 军工行业具备中长期投资价值。

　　风险提示： 国内经济复苏及政策落地不及预期的风险。 国际形势超预期演变、地缘风险事件。 历史规律可能存在偏差， 过去的日历效应不一定能够准确预测未来市场表现。 基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现。 本报告策略模拟回测结果基于对应模型及假设计算， 需警惕模型失效的风险， 且相关假设可能到这模拟回测结果与真实交易情况不同， 仅供研究参考， 不构成投资建议。 本报告策略模拟回测结果均基于历史数据测试得到， 在未来存在失效的可能， 不代表基金未来表现， 仅供研究参考， 不对基金的未来表现构成预测。 本报告研究依赖数据可靠性、 研究假设和估算方法， 结果可能存在偏差。 市场有风险， 投资需谨慎。