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（以下内容从财通证券《建筑装饰行业投资策略周报：为何看好新疆板块机会？》研报附件原文摘录）　　核心观点

　　丝路经济带核心地区，基础设施建设仍有空间。新疆是中国面积最大的省级行政区，且是中国连接中亚、欧洲的重要通道。新疆交通基础设施仍有西部铁路“留白”、“疆煤外运”运力不足等问题。据2025年新疆交通运输工作会议，今年新疆计划完成公路交通投资800亿元，同比增长13.5%；另外，新疆水资源时空矛盾严重，水利基础设施仍有较大建设需求。2025年自治区财政厅下达中央水利发展资金预算10.43亿元，将主要用于中小河流治理、山洪灾害防治等多项工作；2025年新疆两会提出全年固定资产投资10%左右的增长目标，并将全力推进以“十张网”为牵引的重大基础设施建设，推动“疆电外送”第三通道、G0711乌鲁木齐至尉犁高速公路等一批重大项目建成投运。

　　疆煤产业链定位升级，煤化工基地产业集群发展。新疆煤炭资源储量占全国煤炭资源总量的40.6%，且疆煤产量逐年提升，煤化工已成为新疆未来发展的主要抓手之一。2023年8月《新疆维吾尔自治区工业领域碳达峰实施方案》明确提出将加快发展煤炭煤电煤化工产业集群。新疆当前已初步构建以准东、吐哈、伊犁等为主的煤化工产业发展集聚区。截至2023年末，我国煤制油、煤制气产能较“十四五”末目标分别有372万吨/年、74亿立方米/年的缺口，新疆作为我国煤化工集群发展的重点区域之一，仍有较大建设空间。

　　煤化工项目循序推进，二到三季度或迎施工招标高峰。目前新疆煤制天然气、煤制烯烃、煤炭分级分质利用等现代煤化工示范项目建设正在持续推进。截至2025年2月5日，新疆地区已披露煤化工拟建/在建项目合计9501亿元。从项目进展来看，筹划（未进入施工阶段）的项目8243亿元，占比87%在建项目1258亿元，占比13%；从项目类型来看，煤制油、煤制气、煤制烯烃、煤制甲醇、综合利用、其他项目规模分别1700/2103/2131/610/882/2075亿元，分别占比18%/22%/23%/6%/9%/22%。煤化工项目从前期设计招标到施工招标通常历经3-6个月，目前统计的部分大型煤化工项目已完成前期设计招标，预计今年二到三季度煤化工项目或进入施工招标阶段。

　　投资建议：新疆煤化工项目加速落地将提振相关化学工程建设需求，具备丰富煤化工工程经验的中国化学（601117.SH）、三维化学（002469.SZ）、东华科技（002140.SZ）等企业有望充分受益。新疆极端天气及地形地貌对相关施工经验要求较高，长期深耕新疆地区及资质能力较强的中国建筑（601668.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国中铁（601390.SH）、新疆交建（002941.SZ）、中国交建（601669.SH）等公司值得关注。随着两会召开临近，项目到位资金有望加快落实，助力实物工作量回归正常，建议关注有核心竞争力的头部公司，如隧道股份（600820.SH）、鸿路钢构（002541.SZ）、志特新材（300986.SZ）、利柏特（605167.SH）、郑中设计（002811.SZ）、青鸟消防（002960.SZ）等。

　　风险提示：稳增长力度不及预期，政策效果不及预期，宏观经济波动风险。