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（以下内容从财通证券《计算机行业投资策略月报：3月零售稳健增长，关税或加速产业链重构》研报附件原文摘录）　　核心观点

　　受国家“双新”政策推动及价格战趋缓影响， 3 月零售处于历年 3 月历史高位。 今年 3 月零售仅稍低于 2018 年 3 月 198 万的最高水平。由于春节假期后各行各业快速转入正常运作， 3 月逐步进入正常的消费期。政府工作报告明确 5%的 GDP 增速目标并安排 3,000 亿元超长期特别国债支持以旧换新，地方促消费政策与车展、厂补等线下活动形成合力，支撑市场稳健增长。随着节前的燃油车消费潮转为节后的新能源消费潮，新能源渗透率持续提升，新能源车成为春季乘用车市场恢复的主要驱动力。 2-3 月综合零售表现优秀，行业逐步走出内卷，全年销量增长与政策红利可期。

　　智能驾驶大事件：两会聚焦智能网联车落地

　　①两会聚焦智能网联汽车加速落地，云厂商成关键支撑。 2025 年 3 月，两会期间雷军、朱华荣、何小鹏等车圈代表提案聚焦高阶智驾商业化、智驾保险及低速无人驾驶落地，推动 L3 级智驾今年下半年落地。

　　②特朗普加征 25%汽车关税引发全球车企策略分化，产业链重构加速。 2025年 4 月，美国对进口汽车加征 25%关税政策生效， 16 家海外车企采取四大应对策略：捷豹路虎暂停对美出口；大众、保时捷、宾利及法拉利直接涨价转嫁成本；丰田、本田及捷尼赛思选择短期自行承担关税；奔驰、现代、日产及特斯拉通过本土化生产或零部件替代优化供应链。中国车企受直接影响较小（2024 年对美出口仅占总量 1.81%），但 5 月生效的零部件关税或冲击中国零部件出口。

　　投资建议： 建议关注锐明技术、道通科技、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润、慧翰股份、鸿泉物联等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。

　　风险提示： 汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。