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（以下内容从华宝证券《基金配置策略报告（2025年6月期）：兼顾成长弹性与稳健防御，把握结构性机会》研报附件原文摘录）　　近期市场回顾：2025年5月，权益市场情绪修复，债券市场走出震荡行情。权益市场方面，中美就关税问题发布联合声明，达成关税削减协议，市场情绪有所修复；债券市场方面，5月整体呈现窄幅波动态势，在中美关税缓和、政府债发行规模较大等因素的影响下，资金利率小幅回升，债市收益率震荡回升。

　　权益类组合配置思路：目前看成交量仍不够推动指数持续向上，决定了后续行情仍是轮动为主。同时需要注意当下长线资金和政策对股市的支持不同以往，底部的支撑足够强。市场或延续“上有顶、下有底”的震荡格局，投资配置上需兼顾成长弹性与防御稳健性，把握结构性机会，动态平衡科技成长、出海方向与防御板块的配置，同时警惕外部环境扰动和国内经济数据波动带来的风险。

　　固收类组合配置思路：

　　纯债型基金——目前市场在分歧下或将继续处于震荡波动格局之中，利率顺畅下行也等待进一步的触发因素。但在外部扰动反复、内外需基本面数据无显性突破的状态下，利率下行方向并未转变，一旦贸易摩擦加剧，或基本面数据转弱，将有可能触发利率新的下行空间。因此从长期的视角来看，我们保持组合久期略高于市场久期。在券种的配置上，仍然保持利率债基和信用债基的均衡配置。

　　固收+型基金——我们在之前策略的基础上进行了策略的拆分，根据固收+基金的仓位中枢将其划分为低波固收+、中波固收+和高波固收+，并分别构建优选指数。债券端，我们主要筛选在债券端获取稳健收益，不做信用下沉；权益端我们以红利稳健风格或行业均衡且分散配置的固收+基金为底仓，并以配置科技成长、小微盘等方面的固收+基金为弹性仓位。

　　风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。