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景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析:看好港股央企红利的长期配置价值

2025-06-18 19:08 东吴证券 陈刚,蒋珺逸 查看PDF原文

(以下内容从东吴证券《景顺长城中证国新港股通央企红利ETF投资价值分析:看好港股央企红利的长期配置价值》研报附件原文摘录)  看好港股红利的长期配置价值

  1)配置视角:红利资产胜率占优,具备长期底仓配置价值

  今年以来,红利资产在市场波动中展现出极佳韧性,3月起A/H市场的红利风格均呈现阶段性占优。展望未来一年,我们判断赔率层面成长风格将相对占优,而红利风格的胜率特征更为突出。未来弱美元作为基准假设的背景下,红利资产虽在弹性上不及成长板块,但仍凭借其高股息率与低波动率的特性,具备显著的绝对收益配置价值。

  2)比价视角:港股红利>A股红利

  近年国内利率中枢持续下行,国内各类资产的投资回报率预期也整体走弱,当前相比A股,港股红利的股息率更具吸引力。港股恒生高股息指数的股息率达8.1%,中证红利指数股息率为5.8%。即使扣除20%的分红税,港股红利资产经税后的实际收益水平仍显著优于A股同类资产。

  3)资金视角:险资等长钱配置需求有望持续释放

  以险资为代表的中长期资金,对红利资产的刚性配置需求构成了此前价格中枢抬升的重要支撑。展望后市,随着全球进入流动性宽松周期,部分交易型资金可能向成长板块迁移;但险资为代表的中长期资金基于负债端久期匹配与收益稳定的需求,仍将为红利资产带来长期稳定的资金流入。

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对市场的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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