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（以下内容从东方证券《ETF市场与行业配置月报（2026年第2期）：聚焦周期板块中的“中盘蓝筹”》研报附件原文摘录）　　研究结论

　　ETF数量突破1400只，但规模较年初大幅减少近7000亿元。截至2026年2月6日，国内共有ETF产品1439只，较年初新增41只；规模累计5.33万亿元，较年初减少0.69万亿元，规模回到约2025年9月水平，主要系A股宽基类ETF受资金大幅减配所致。A股类ETF当前破千亿产品由上月的7只减少至2只；跨境类ETF中中韩芯片、巴西、黄金股ETF表现相对活跃；债券类ETF中规模明显减少，资金流出科创债ETF；商品类ETF中华安黄金ETF成为首只规模破千亿元的商品类ETF。

　　管理人格局：头部管理人规模有所回撤，10-20名管理人规模多数不降反升。

　　2026年年初以来，主要宽基类ETF受资金大幅减持，头部管理人集中度再度出现大幅下行，截至2026年2月6日，前10大管理人规模集中度较前一月再度回落4.2个百分点，至72.62%，续创有史以来新低。相比之下，前20大管理人规模集中度虽有所回落但总体较为稳定，仍占比93.7%。

　　资金流变化与产品申报：资金明显流出A股宽基，1月产品申报数量仍处高位。大类资产方面，近期资金累计流出A股类ETF超7000亿元，流入跨境、商品类ETF，细分板块方面，资金明显减配沪深300、中证1000、上证50、科创债，增配黄金、半导体/芯片、通信、有色、恒科等板块。1月产品申报数量仍处近年相对高位，有色、电网设备、港股科技等相关产品受申报数量相对较多。

　　近期资金大幅流出宽基ETF现象分析：（1）沪深300、中证1000、上证50类ETF是资金减持主力，但1月最后一周以来卖出力度明显减缓；（2）国有资金在主要宽基ETF中持有份额已明显低于“924”行情启动时的水平，据测算当前持有主要宽基ETF的份额为2304亿份，较2024年“924”行情启动时减少37%，较2025年底减少45%，当前国有资金持有上述A股主要宽基ETF预计仍有大约8200亿元左右，减持力度已明显放缓。

　　ETF月度投资策略：我们认为投资机会在中等风险特征的股票，目前聚焦周期板块中的“中盘蓝筹”，接下来重点看好化工和农业板块投资机会；基于行业与风格景气度的轮动模型提示2026年2月关注通信、电子、有色金属、基础化工、煤炭行业以及中盘成长风格，总体来看2月行情可能继续演绎周期+中等风险偏好的科技板块的逻辑。此外，我们基于前述主观+定量的逻辑，总结了2026年2月权益类ETF参考池。

　　风险提示

　　宏观经济风险、产业政策风险、行业周期风险、主题炒作风险、量化模型滞后性风险、假设条件变化影响测算结果风险等。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。