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（以下内容从中诚信国际《2025年城投行业“十大”热词盘点》研报附件原文摘录）　　2025年，城投行业政策框架延续了此前“风险可控前提下推动高质量发展”的核心导向，政策连续性与稳定性特征显著。其中，“严控新增隐性债务、有序化解存量债务”（即“控增化存”）与“赋能地方经济发展、培育市场化经营能力”（即“促发展”）构成政策设计的双重核心逻辑起点，二者形成“风险缓释”与“发展赋能”的协同闭环。在此基础上，政策体系进一步呈现两大关键演进方向：一是债务管控的“规范升级”，通过全口径监管强化、量化审核标准细化、差异化风险处置等举措，推动债务管理从“应急处置”向“长效治理”转型；二是企业转型的“深化落地”，政策引导从“职能剥离”的表层要求，转向“造血机制构建”的深层目标，倒逼城投平台加速向市场化、专业化的产投运营主体转型，实现从“政府融资载体”到“区域发展引擎”的实质性跨越。由此，我们总结了2025年城投行业的“十大”高频热词。

　　一、统筹化债

　　2025年“6+4”化债资金对应的债券发行，呈现进度前置、结构优化的显著特征。全年地方发行化债债券3.68万亿元，占地方债发行总额的35.73%，包括特殊再融资债券2.41万亿元1和特殊新增专项债1.37万亿元2，其中2万亿元额度的置换隐性债务的债券上半年即完成90%发行；年度0.80万亿元用于化债的新增专项债额度亦稳步落地，全年化债债券发行节奏大幅提前。结构上，地方政府债券资金投向精准聚焦高息存量隐性债务置换与存量项目债务化解，四季度财政部追加的5,000亿元债务结存限额中3,000亿元专项用于化解存量政府投资项目债务及消化拖欠企业账款，进一步补充了化债资金来源。同时，发行区域向化债压力突出及经济基础较强省份倾斜，西藏、江苏省、贵州省、云南省、辽宁省、天津市、甘肃省、黑龙江省、广西、湖南省、山西省、河南省、吉林省2025年化债资金/地方债发行总额的比重超过40%，其中西藏、江苏省、贵州省、云南省的占比更是超过50%。

　　二、严肃监管

　　地方政府债务治理呈现“政策定调-监管强化-机制革新-落地深化”的递进逻辑。2025年3月《政府工作报告》锚定“稳妥化解地方政府债务风险”核心目标，明确“坚持在发展中化债、在化债中发展”的核心原则，提出完善落实一揽子化债方案、优化考核管控措施、动态调整债务高风险地区名单、支持打开新的投资空间等关键举措，为全年债务治理工作划定基本遵循与实施路径。2025年4月18日与8月1日，财政部分两批次公开通报12起地方政府隐性债务问责典型案例，以“零容忍”态度严肃查处违规举债、虚假化债等行为，通过案例警示强化制度刚性约束，释放“严控新增隐性债务”的强烈信号，为化债工作营造严监管的制度环境。2025年11月，财政部正式组建债务管理司并纳入机构序列，标志着我国政府债务管理告别此前职能分散于预算司、国库司等部门的分散管理格局，迈入国债、地方政府法定债务、隐性债务“三债统管”的集中统筹新阶段；同时其下设地方债务一、二处及监测管理处，从中央层面统筹债务监测，形成了“中央-地方”联动的监测体系。2025年12月中央经济工作会议召开，在延续化债主线的基础上进一步深化政策导向，提出“积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险”。同时，会议首次明确“重视解决地方财政困难”，聚焦地方财政运行整体可持续性；首次强调“督促各地主动化债”，并提出优化债务重组与置换办法、多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险等具体要求。2025年12月十四届全国人大常委会第十九次会议对《中华人民共和国国有资产法（草案）》进行了首次审议，该草案旨在构建系统全面的国有资产法律制度体系，作为一部基础性、综合性法律，它规定了适用于各类国有资产的共同性、基础性规则，明确了国有资产所有权人职责，并围绕国有资产的管理、报告和监督制度进行了设计，标志着国有资产管理迈向法治新阶段。这一系列部署既体现了中央对地方债务问题的务实判断，更通过强化地方主体责任、细化操作路径，推动化债工作从“被动纾困”向“主动治理”转变，为构建长效债务治理机制、筑牢财政安全屏障奠定坚实基础。