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（以下内容从财通证券《建筑装饰行业投资策略周报：PPI转正对钢结构影响几何？》研报附件原文摘录）　　PPI转正有望利好制造业固投稳增，继续看好钢结构+大建筑+煤化工龙头。本周建筑建筑指数上涨4.23%，洁净室板块表现突出，煤化工、钢结构、大建筑等主线题材在市场风格轮动下整体有一定修复。当前时点，我们继续看好固投景气向上，同时PPI转正下看好后续制造业固投持续改善，推荐大建筑及受益固投弹性更高的钢结构龙头，中期来看，煤化工与绿色能化仍然是高景气赛道。此外，出海民营龙头股息率仍然具备较好的吸引力，我们认为后续若战争预期边际好转，出海龙头投资性价比较好。

　　PPI转正有望对钢结构龙头形成正向催化。复盘钢结构企业股价走势与PPI增速，我们发现鸿路钢构、东南网架两家钢结构企业股价走势与PPI增速呈高度正相关性，从鸿路的角度看，2020年底PPI的由负转正对应了公司股价的阶段性低点，也带来了公司在2021年前两季度的业绩大幅增长。而2021年10月后PPI的见顶长期下行也给公司股价和业绩增速带来了持续的压力。当前PPI再次转正，我们认为可能对公司带来的潜在利好：1）PPI转正有望对钢价形成带动，进而利好公司吨净利；2）若PPI转正带动部分高景气下游资本开支，则利好需求。虽然这次的PPI转正有油价输入性因素，但高端制造业涨价同样是因素之一，而高端制造业的高景气有望对鸿路下游需求形成正向利好。公司当前吨净利已处于底部区间，后续有望迎来量利齐升阶段。

　　行情回顾：本周建筑指数上涨4.23%，沪深300板块上涨4.41%，建筑板块跑输大盘0.18pct。根据总市值加权平均统计，装修、园林板块涨幅靠前，个股中涨幅较为靠前的有柏诚股份(+28%)、镇海股份(+25%)、杰恩设计(+24%)、霍普股份(+19%)、亚翔集成(+19%)等。

　　推荐组合：鸿路钢构，中国建筑，江河集团，精工钢构，中国化学

　　风险提示：基建和地产投资超预期下行；价格上涨及订单落地不及预期；下游制造业资本开支不及预期。